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开户送钱的外汇_一文读懂价值投资

2020-01-11 18:28:37 | 发布者: 21点 | 查看: 4396|

摘要: 一文读懂价值投资1965年-2017年,股神巴菲特的伯克希尔年化复合增长率高达19.1%,53年来,伯克希尔的回报首次达到了1万倍,也就是说你在53年前交给巴菲特1万美元,现在他已经价值1亿美元了!在这之前,投资者们主要是通过打听消息、看股价图表等方式来猜测股价涨跌,而格雷厄姆把价值投资提升为了一种具有科学性的商业行为。价格的“安全边际”,是股票市场价格与其内在价值的差额,这也是价值投资的根本逻辑

开户送钱的外汇_一文读懂价值投资

开户送钱的外汇,一文读懂价值投资

1965年-2017年,股神巴菲特的伯克希尔年化复合增长率高达19.1%,53年来,伯克希尔的回报首次达到了1万倍,也就是说你在53年前交给巴菲特1万美元,现在他已经价值1亿美元了!

格雷厄姆——价值投资的集大成者

说起价值投资,大家首先想到的就是巴菲特老先生了,其实价值投资理念是由巴 菲特的老师本杰明·格雷厄姆形成体系的。

1934年,本杰明·格雷厄姆和戴维·多德出版了经典著作《证券分析》(Security Analysis),阐述了价值投资理念和财务分析方法。格雷厄姆主张投资者应该将注意力放在股权证明背后的企业身上,而非只盯着行情,应通过注意企业赢利、资产、未来前景等因素,依据公司独立于市场价格的“内在价值”作出投资判断。

1949年,格雷厄姆又出版了价值投资的另一本经典著作《聪明的投资者》(The Intelligent Investor),进一步补充和充实了价值投资的核心思想。

在这之前,投资者们主要是通过打听消息、看股价图表等方式来猜测股价涨跌,而格雷厄姆把价值投资提升为了一种具有科学性的商业行为。

安全边际——价值投资的重要原则

注重安全边际

巴菲特说“安全边际就是一个女孩子出门约会时为了以防自己落单而额外准备的回家的计程车费”。价格的“安全边际”,是股票市场价格与其内在价值的差额,这也是价值投资的根本逻辑。安全边际越大,投资的风险越低,预期收益越大。

关注企业内在价值

企业内在价值是未来现金流量的现值,决定企业内在价值的基本变量不是过去的账面资产价值和现在的账面盈余,而是企业未来获取自由现金流量的规模和速度。企业获取现金的能力是价值评价的基础,也是财务风险评估的主要依据和核心。如果说市场是一个“投票机”,那么企业内在价值就是“称重计”。

混杂了情绪的投资抉择和理性的价值评判可能相去甚远,但价值投资的秘诀就在于当股票价格远远低于内在价值时做出投资决策。

巴菲特:把所有鸡蛋放一个篮子里,并小心看好

其一:青睐经营稳健、讲究诚信、分红回报高的企业

关注质地良好的企业,来最大限度的避免股价波动,确保投资保值和增值。

其二:重仓持有少量优质股票

买的股票越多,越可能购入一些你对其一无所知的企业。对企业了解越多,关注越深,风险越低,收益就越好。投资者应该像马克吐温建议的那样,把所有鸡蛋放在同一个篮子里,小心翼翼地看好。巴菲特采用集中投资的策略,重仓持有少量优质股票。

其三:注重本金安全

巴菲特说投资的原则其实很简单,第一条,不许失败;第二条,永远记住第一条。因为如果投资一美元,赔了50美分,手上只剩一半的钱,除非有百分之百的收益,否则很难回到起点。

易方达张坤——价值投资的践行者

易方达蓝筹精选(005827)拟任基金经理张坤先生,是巴菲特投资理念的忠实信徒,也是精选个股的价值投资者。“价值投资的理念就是以合理的价格买入优秀上市公司股票并分享公司的成长,我相信这个道理在全球各个市场是普适的。”

张坤先生在管理易方达中小盘以及易方达亚洲精选的过程中,形成了自己的投资理念:以防范股票下行作为首要出发点,通过分享优秀企业成长来实现资本增值,获取长期稳定的回报。

投资风格上,他主要追求投资的高安全边际以及持续稳定的成长性,看重企业的竞争力护城河,包括商业模式和创造自由现金流的能力,选择成长确定性强的公司,在有比较强的估值保护的情况下去买入,中长期持股。

在研究和投资方法上,主要采取自下而上的深度研究策略,注重挖掘优秀企业的核心竞争力,重点关注企业质地。他主要关注的财务指标包括企业长期ROE水平、ROIC水平、资产负债率水平以及自由现金流。

张坤过往业绩表现优秀稳定,管理的易方达中小盘混合基金,任职基金经理以来的5个完整年度全部实现正收益。“过去一年”、“过去两年”、“过去三年”、“过去五年”业绩排名均居同类前列。2017年、2018年连续两年获得中国证券报颁发的“年度开放式混合型金牛基金”奖。值得一提的是:上证指数2015年6月12日至2018年7月31日跌了-43.84%,而易方达中小盘即使在2015年6月12日高点买入,持有至2018年7月31日仍有近40%收益,体现了基金经理优秀的中长期超额收益水平。

拟由张坤先生管理的易方达蓝筹精选(005827),已于8月6日起公开发行,基金将不低于80%的非现金资产投资于经营稳健、盈利能力较强、在行业内占有重要地位、公司治理结构良好、估值相对合理的蓝筹股,力争获取中长期超额收益。



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